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我就是靠这招,连续抓住翻倍牛股!

栏目:财经   发布时间:2017/01/25   来源:雪球   编辑:xueqiujinghua

翻倍
炒股,看雪球就够了

每一晚20:17,雪球君给您离真象更近的剖析

或许是这两年运气不错,连续顶配捉住陌陌(MOMO)和宝信汽车(01293)两只牛股(尽管宝信还没翻倍,然而我仍是认为它最少和陌陌同样是一个三倍股)。

这样的胜利案例后面,更首要的收成则是从一个只会看财报分析公司财务状态,寻觅股价廉价(例如net net类)的格雷厄姆类投资者,转向更多的思考企业的发展,再进一步去思考人在投资中的作用的投资者。

或许由于一开始就是从香港市场起步,因而我从一开始就在思考,究竞股价上涨的根本缘故是啥?感谢香港市场,让我没有陷溺于高技术难度然而门坎更低的看图划线的世界里。

正由于香港市场廉价的公司特别多,看下来以后才明白廉价的公司未必就可以盈利。我更多的去寻觅催化剂,以后渐渐明白了时间和机会本钱不同投资者不同的区分(0.5pb的公司老板可以等10年以1pb把公司卖出,然而至于投资者这样的回报率就特别的低)。

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到了最近两年才明白,股权投资市场上无外乎两种能够盈利的策略:依托股息、更高价格出售股票

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因而从介入市场博弈的角度从低到高,投资的策略不外乎下列:

价投0.0是极高股息类股票,不用借助他人协助和贷款就能够实现股票的价值,举个极端状态其实就是某个股票,20%股息率而且不乱(乃至向上),那末如果你作为小股东,你不会但愿股价上涨(由于光靠股息就可以实现高复合增长)。

因而这个股票不需要任何外力就能够实现价值。

从小股东和小投资者的角度来看,这样的股票特别容易发现并且被市场兑现,然而很难遇见,需要在股灾或某部份资产被buyout的情况下 (例如被百度收购91后一次分大量现金例如网龙)。

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价投0.0

经营一门不乱且优良的实业也是价投0.0(股票不需要上市,上市是为了融资扩大或一次性套现,例如椰树椰汁就一直未上市)只有上市的股票遇到问题或在活动性极差的情况下才会呈现。所以巴菲特巴郡实际上也有做价投0.0,经营一门生意,私有化优良的公司(赚钱和现金均可以变为自己的钱)。

无非这至于小投资者是极难的,除了非自己出去创业或在极端性的股灾或极端活动性匮乏的市场中找到这种公司(不然如果这种公司上市就会被疯抢或公司/大股东自身回购)。

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价投0.5

价投0.5应当也是可以不靠接盘实现,然而可能要借助杠杆,承当风险。实际这种公司的股价相对价投0.0更高,即高股息率公司。这种公司不多然而在历史和现在也屡见不鲜。例如目前(重组后)的$粤高速B(SZ200429)$,和之前的中新药业S,还有刚分拆的港灯SS(不完整算股票)。

实际上这种公司一般只存在于活动性匮乏的市场(或大股灾后的高请求回报率市场上),这种公司的价值实现光靠股息是不够的。由于股息率尽管不低,然而只能算是不错的回报(例如8-12%的股息率),如果不借助杠杆是很难取得不错的长时间收益率的。因而这种公司最受久长期低资金本钱的资金欢迎,最典型的的就是保险。固然杠杆资金需要经受的是股价的波动和行业的波动(久长期的保险就不会耽心这个)。

固然历史上还有无数的杠杆收购案例也是相似的,例如臭名昭著的KKR(应用低本钱垃圾债,同时转移了风险)收购的一些经典案例(例如RJR Nabisco)。

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价投1.0

价投1.0以上就不可防止的需要介入股权市场的博弈。典型的价投1.0公司就是低估值,有着必定股息率的白马股或是低估值不错股息率的烟头股。

A股的所谓"夹头"真正去思考股息率的极少,然而假使不思考股息率,那末低PE和低PB公司香港大把多,为何许多不涨反跌?就是没有接盘侠。

这种公司的股价需要靠必定增长和稳固的估值体系(例如长时间不乱的估值,如果进程中产生变化就持股)或终年累月的股息+市场波动(高抛低吸,跌了就拿着)来实现收益率。

实际上可以发现,要在这种公司上取得不错的收益率已需要介入市场博弈了,前者必需思考估值不变的情况(例如茅台尽管一直保持增长,然而在严禁三公消费的情况下估值产生了变化,那末就需要长时间持有等待估值回归)。后者的烟头除了非在有催化剂的情况下(实际归纳为价投1.5-2.0)才能有不错收益率,不然只能跟着总体市场波动高抛低吸,一个不错的不乱股息率(例如5%-6%)是不能知足大部份投资者的。

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价投1.5

价投1.5我个人认为是在1.0的基础上寻觅扭转市场估值的催化剂,赚取波动的钱。例如茅台在周期底部的低估值(可以取得估值回归+增长的戴维斯双击),或是寻觅烟蒂公司快速变现终值的情景(卖业务,派股息)或是管理层经营理念扭转,例如国企改革扭转了公司的增长或治理等等。

实际上价投1.5即在价投1.0的基础上寻觅他人的看法的过错(即博弈)来赚取收益。等到验证后公司变为价投0.5或2.0后卖出。

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价投2.0

价投2.0我认为是寻觅被低估/错估成长的成长类公司,实际上公司的事迹上涨(除了非派息)短时间内也需要依托他人的看法来实现公司价值(要不就是更长时间的高股息率回报)。典型的接盘例子就是互联网公司被腾讯收购的价值(在他人眼中的价值)高于二级市场的股价。固然腾讯和我们确定不是同股同权的(并无所谓的同股同权,即便是一样的股分),由于腾讯在公司上能发生的价值和小股东完整不同,乃至有天壤之别。

举例:A公司开发了一个游戏,如果通过A公司推行运营那末这个游戏的折现是1000W元,腾讯以2000W元收购后在自己的渠道上出售赚取了1亿的折现。成长例子就是腾讯(要不就是持有十几年当年的股息回报率早就超过100%,不然也得出售股票来获得收益),伯克希尔BRK也是典型(不分派股息,实际上也依赖于他人认为公司的价值是多少,因而假定巴菲特仙逝,股价确定会有波动,然而实际上能通过成长+终究派息实现价值)。

A股的大多数投资者们也认为自己是在从事价投2.0,然而我认为真实的价投2.0和伪装在价投2.0的区分就在于最后的最后是通过1(股息实现公司价值)呢?仍是靠2(更高价格出售股票)呢?

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如果是1,那末不需要有最后接盘者。然而如果是2,那末就是一个击鼓传花的游戏而已经。

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典型的就是索罗斯老师所描写的房地产信托的扩大-收缩进程,也就是纳斯达克泡沫和A股外延收购的扩大进程。以上就是我认为的半狭义的价值投资策略(真实的纯狭义价值投资应当只能定义为依托1.股息来实现公司价值)。

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写在最后

广义的价值投资我认为实际上是判断实际的几率和市场认为的几率的偏差,在判断准确的基础上,同时不断下注赚取一个正的指望收益的进程。以上所有的价投Lv都属于此,乃至不管是做高频交易、量化,仍是看图做T,内情动静等等都不外乎如斯。

无非这种投资策略我认为和只思考PB/PE的投资者是同样的,一般不会思考1.股息这点。那末在资金减量博弈(实际就是2.的方面减弱的)的进程之中,指望收益确定会收到影响。实际从投资来看,价投0.0是最难遇到的,除了非像巴菲特同样进行收购或影响管理层决策。

价投0.5略微容易遇见些,然而要在赚钱和分红的不乱性左右工夫(由于如果采取杠杆那末必定要防止波动,或用保险也能够取得逾额收益率)而最为烂大街的就是价投1.0的股票,然而作为一个专业投资者,应当从烂大街的价投1.0股票当选出价投1.5的公司,即公司有催化剂扭转低估和较低或一般的股息率,有抑或者处于行业周期底部等等,而催化剂到市场进行从新认识给出新估值的进程和时间越短越好。

例如宝信汽车可以归结于价投1.5,然而其中人/管理层/大股东的因素特别之首要。这种催化剂在香港市场上是最为隐秘的(相对产销/产品/行业周期等基本面),在A股市场可能更加烂大街(A股的估值过贵,只能看这种催化剂,低估值的反而更难寻找)。

而价投2.0是更难挑拣出来的,需要有更加长时间的宏观视线不说,还需要有对公司行业甚至管理层的充沛认识。即选出一个伟大的公司去进行投资。陌陌还不能算是一个严格的价投2.0,这样的公司可能需要更长时代去检修。

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价投2.0在资金量小的时候更难而且收益率未必超过1.5,然而至于巴老和芒格这样类投资者来讲,2.0和0.0才是他们盈利的根本。

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投资策略没有高低之分,而是需要从自己的能力、资金(范围,来源)去思考最合适自己的策略,也需要在不停的市场变化中去校订和调剂自己的投资体系才能在市场上立于久长的不败之地。

面对几千只股票,你是否觉得不了解该投资哪一个?
抉择了投资对象,你是否还耽心买入的时机不对?
终究买入了股票,它是否老是刚买入股价就跌了?
持有的股票跌了,你会不会不了解该怎样办才好呢?

我就是靠这招,连续抓住翻倍牛股!

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